L’inflation des prix à la production en Chine a enregistré en mai une envolée inédite depuis 2022, conséquence directe des perturbations provoquées par la guerre au Moyen-Orient, lesquelles continuent de peser sur les chaînes d’approvisionnement mondiales et de renchérir certains intrants industriels. Un phénomène qui pourrait impacter durablement la compétitivité des industriels chinois, au moment où la reprise économique du pays reste fragile.
Selon les dernières statistiques officielles publiées ce lundi par le Bureau national des statistiques (BNS), l’indice des prix à la production (PPI) – qui mesure le coût des biens sortant d’usines et sert d’indicateur avancé sur la tendance inflationniste – a affiché en mai une progression de 1,2% sur un an, soit son niveau le plus élevé depuis près de deux ans. À titre de comparaison, cet indice n’avait augmenté que de 0,8% au mois d’avril, témoignant de l’accélération du phénomène inflationniste sur le front industriel.
Si l’inflation à la consommation, très surveillée par Pékin, demeure contenue, la hausse des prix à la production commence à susciter des inquiétudes. Les experts soulignent que cette remontée s’explique principalement par la flambée des prix de l’énergie et des matières premières. L’escalade des tensions au Moyen-Orient, avec la guerre à Gaza et l’intensification des attaques de navires en mer Rouge, a entraîné une perturbation durable des routes maritimes, rallongeant les délais et augmentant brutalement les coûts logistiques pour les entreprises chinoises importatrices de pétrole, de gaz et de composants industriels.
« L’effet cumulatif de ces perturbations externes s’est traduit par une augmentation des charges pour les producteurs chinois, particulièrement dans les secteurs de la chimie, de la métallurgie et de l’électronique », explique Wang Jing, analyste chez GF Securities. Le secteur de la pétrochimie enregistre à lui seul une hausse de plus de 3% de ses coûts sur un an, selon le BNS.
La vigueur de l’inflation à la production intervient dans un contexte de reprise économique encore fragile pour la Chine. L’activité manufacturière tente de se redresser après plusieurs mois de ralentissement, sur fond d’incertitudes liées à la demande intérieure, d’endettement élevé des collectivités locales et d’une conjoncture mondiale tendue. Dans ce contexte, la hausse du PPI pourrait compromettre la compétitivité des exportations chinoises, déjà confrontées à une baisse de la demande sur plusieurs marchés étrangers.
La Banque populaire de Chine (PBOC) devra jongler avec ces pressions inflationnistes. Jusqu’ici, la politique monétaire du pays restait plutôt accommodante afin de soutenir la croissance. Mais une inflation qui redevient significative dans le secteur manufacturier pourrait contraindre l’institution à ajuster sa stratégie, au risque de freiner la reprise économique.
Reste à savoir si cette poussée inflationniste sera durable ou si elle reflète seulement un épisode conjoncturel lié aux perturbations géopolitiques internationales. Les économistes s’attendent toutefois à ce que la situation en mer Rouge continue d’impacter le commerce mondial dans les prochains mois, maintenant sous pression les industriels chinois qui peinent déjà à répercuter l’ensemble de la hausse de leurs coûts sur les clients finaux.
Pour de nombreux observateurs, la crise actuelle illustre plus largement la vulnérabilité persistante de la Chine, première puissance exportatrice au monde, face aux tensions sur les marchés énergétiques internationaux et à la fragilité des chaînes logistiques. Elle rappelle aussi à quel point l’économie mondiale reste tributaire de chocs géopolitiques régionaux pouvant avoir, en l’espace de quelques semaines, d’importantes répercussions sur les prix à l’échelle planétaire.